«Самая беспросветная встреча была в шикарном пресс-центре драматического театра с представителями крупнейших пензенских вузов, музеев, библиотек, то есть с теми, кому эндаументы просто необходимы», — делится впечатлениями в блоге социальный предприниматель из Пензы Олег Шарипков, организовавший встречу пензенских НКО со специалистами по целевым капиталам. По его словам, собравшиеся, молча все выслушав, задали специалистам всего один вопрос: «А вы зачем сюда приехали?».

Олег Шарипков

Несмотря на не самый благосклонный прием, Шарипков не в обиде и оптимизма не теряет. К недоверию со стороны представителей местных НКО он относится с пониманием: «Для них это было открытием, а любую новую информацию нужно сначала “переварить”, примерить к себе», — рассказал предприниматель журналу «Деньги и благотворительность». Тем не менее, первоначальная задача выполнена: руководители учреждений узнали, что вовсе не обязательно вечно выпрашивать скудное финансирование из городского бюджета, а инициатива в добыче средств не ограничивается поиском грантов.

Шарипкову и консультантам из столицы пришлось объяснять руководителям местных НКО азы: рассказать о том, что целевые капиталы, именуемые также эндаументами, — это прекрасная возможность для НКО стать более независимой в финансовом плане, выгодно инвестируя средства жертвователей через управляющую компанию, поскольку сумма дарения и прибыль эндаумента освобождены от налога на прибыль; что основной капитал такого фонда, сложенный из пожертвований частных лиц или компаний, является неприкосновенным, а на цели организации идет лишь инвестиционный доход, полученный от вложения подаренных денег (а с начала 2012 года также недвижимости и ценных бумаг) в различные инвестиционные инструменты.

Хотя закон об эндаументах в России действует уже 5 лет, с конца 2006 года, не только пензенским активистам приходится «с нуля» знакомить представителей НКО с этим способом привлечения средств. Если крупные организации, в основном вузы, уже научились пользоваться инвестиционными инструментами, то большинство небольших «нон-профитов» этого не только не умеют, но и опасаются. Тех же эндаументов в России пока не больше сотни, и почти все они сосредоточены в двух столицах.

«Предстоит еще много работы, чтобы показать представителям НКО в цифрах и деталях, что им это выгодно», — говорит Шарипков.

Стоит ли связываться?

Виктория Белоцерковская

Впрочем, мало понять полезность эндаумента, сложнее заняться его формированием на практике: для небольших НКО это технически сложная задача. «Чтобы начать пользоваться всеми преференциями, которые дает закон, одного желания недостаточно, — говорит Виктория Белоцерковская, директор компании “Радуга цифр”, консультирующей НКО. — Если организация работает уже давно и собирается формировать целевой капитал “внутри” для финансирования собственной уставной деятельности, ей нужно существенным образом изменить структуру управления, внести изменения в свои учредительные документы». Согласно закону, в структуре управления организацией должен появиться еще один принимающий решения орган — совет по управлению целевым капиталом.

Если же организация только создается, ее учредителям придется принять решение о целесообразности формирования «внутреннего» целевого капитала или создать специализированный фонд целевого капитала, разработать свой собственный устав.

И на этом сложности не заканчиваются. Закон ограничивает организационно-правовые формы НКО, которые могут сформировать целевой капитал: фонды, автономные некоммерческие организации, общественные организации, общественные фонды, религиозные организации. Остальным приходится создавать отдельную специализированную организацию, которая формирует капитал и распределяет доход в пользу НКО.

Кроме того, чтобы привлечь деньги в эндаумент, нужны усилия на порядок большие, чем для обычного фандрайзинга. «Не просто убедить жертвователя, что его деньги будут работать в будущем, что они принесут доход, которым воспользуются следующие поколения», — говорит Белоцерковская.

Иными словами, «небольшой НКО порой проще и дешевле платить налог с дохода по депозиту, чем содержать структуру, которая соответствует всем требованиям закона о целевых капиталах», — резюмирует эксперт.

Депозит или эндаумент?

Может быть, именно поэтому целевые капиталы в России заводят пока в основном только крупные организации с большими бюджетами: многие из упомянутых препятствий им нипочем. А мелкие НКО в большинстве своем ограничиваются тем, что размещают деньги на банковском счете и получают пусть небольшой, пусть и облагаемый налогом, но ощутимый доход.

«Зачастую небольшой организации, на которую вдруг «свалились» деньги, например 2 миллиона, легче положить их на депозит под 10 процентов, получать ежегодно свои 200 тысяч и обходиться этим», — соглашается Олег Шарипков. Кстати, возглавляемый им благотворительный фонд местного сообщества «Гражданский Союз» уже не первый год держит депозит, не подпадающий под закон о целевых капиталах. «Это просто деньги, которые лежат на банковском депозите, всего лишь миллион рублей, — поясняет он. — Но сейчас они уже ежегодно дают нам порядка 130 тысяч рублей — этого хватает, условно, на годовую зарплату одному сотруднику. Для нас это уже огромное подспорье». По его словам, этот счет помогает решать важную проблему — найти средства на административные расходы, которые не финансируются из средств жертвователей, так как последние уходят исключительно на благотворительность.

Кстати, многие некоммерческие организации на Западе активно пользуются такой разновидностью вкладов, как депозитные сертификаты. Хотя в России они работают немного иначе, российским НКО тоже ничего не мешает инвестировать средства в такого рода ценные бумаги. Вкладывать средства в сертификаты может быть даже выгоднее, чем на обычные депозиты. Если вы покупаете сертификат за крупную сумму и на существенный срок (например, за 1 млн рублей на 3 года), ставки по депозитным сертификатам будут выше, чем по вкладам, т.к. это более рисковый инструмент. Они не имеют страхового покрытия со стороны Агентства по страхованию вкладов, зато их выпускают практически все госбанки, в устойчивости которых сомневаться пока не приходится. Кроме того, пользоваться таким сертификатом в некоторых случаях удобнее: его можно продать или подарить, а также сделать залогом по кредиту. Важно также, что сертификат имеет фиксированную доходность: банк не сможет поменять процентную ставку по такому вкладу.

Эндаумент в складчину

И все-таки попытать счастья с эндаументами стоит любой НКО, — в этом убеждена руководитель проекта «Целевой капитал» Эльвира Алейниченко. По ее мнению, эндаументы — все равно наиболее выгодный инвестиционный инструмент для НКО в нашей стране. Главным аргументом в их пользу остается свобода от налога на прибыль, а административные препятствия для маленьких НКО вполне преодолимы, — уверена она.

Слева направо: Наталья Каминарская, Татьяна Бурмистрова и Эльвира Алейниченко. Фото с сайта http://fzr.ru

Вот, например, один из способов решения проблемы. НКО, которым сложно администрировать собственный эндаумент или набрать необходимые 3 миллиона рублей, могут участвовать в объединенных целевых капиталах. Последние могут быть объединены по профильному или региональному признаку.

Правда, «профильный» эндаумент в России пока только один. В Москве работает фонд «Перспектива», который ориентирован главным образом на поддержку начального и среднего образования. Фонд создал объединенный целевой капитал, который позволяет участвовать в нем даже очень маленьким НКО — школам, детским садам и центрам детского творчества. Например, школа вносит в общий целевой капитал 200 тысяч рублей и получает свою часть дохода, пропорциональную вложенной сумме.

«Идея объединенного капитала состоит в том, что не надо “городить огород” в своей собственной организации, а можно использовать такой фонд как площадку, привлекая пожертвования от собственных доноров», — поясняет Виктория Белоцерковская.

Построенные по аналогичному принципу региональные фонды целевых капиталов развиваются в нашей стране не в пример активнее — во многом благодаря тому, что в них заинтересованы фонды местных сообществ. Именно такой идеей загорелся и Олег Шарипков из пермского «Гражданского союза».

«Для региональных вузов, театров и других подобных учреждений эндаумент — это что-то из области фантастики, — говорит он. — Поэтому мы решили облегчить задачу. Мы сказали: ребята, давайте сделаем сборный эндаумент, которым будет управлять фонд местного сообщества, но средства будут направляться и на вузы, и на среднее образование, и на культуру, и на животных. Он будет общий и его легче будет собрать. Каждая организация получит прибыль пропорционально тем процентам, которые накапливаются».

Ухаживайте за «донорами»

Впрочем, темпы развития модели «сборных» эндаументов пока оставляют желать лучшего. «Потому что очень трудно взносы своих жертвователей доверить какой-то другой организации», — объясняет Виктория Белоцерковская. По ее мнению, причина медленного развития такой практики — в недоверии как к идее целевого капитала для небольших НКО вообще, так и к модели объединенного целевого капитала в частности. Ведь формальным собственником целевого капитала является специализированный фонд.

«Это лишь вопрос правильной работы с жертвователями — возражает Эльвира Алейниченко. — Конечно, если к вам в первый раз пришел жертвователь и вы сразу предложите ему внести деньги в эндаумент через чужую организацию, он может отнестись к этому с недоверием. Донора нужно “растить”: вы работаете с ним, проходите период длительных “ухаживаний”, показываете, какая у вас устойчивая и прозрачная организация, успешно выполняете программу, на которую он вносит пожертвования… И вот когда он уже полностью вам доверяет, он будет готов сделать пожертвование и в ваш эндаумент».

Через сто лет или уже сейчас?

Аргумент, который также может говорить не в пользу эндаументов, — нескорая отдача. Соответствующее законодательство появилось в России накануне кризиса, и первые опыты были не самыми удачными: те, кто сформировали целевые капиталы в 2008 году, практически сразу получили убытки. Один из подававших большие надежды эндаументов был даже расформирован, так как стоимость его чистых активов упала более чем наполовину.

Хотя в 2009 и 2010 годах фонды вернулись к доходности и за 2010 год у многих она даже была вполне приличной (до 30 процентов), все же целевые капиталы пока растут не столько за счет большой доходности, сколько за счет пополнения средствами жертвователей.

Скепсис в отношении эндаументов при небольших НКО часто связывают с тем, что сколько-нибудь значительных доходов от целевых капиталов им придется ждать многие десятки лет. Впрочем, даже крупные некоммерческие организации пока не могут похвастать тем, что «живут» на доходы с эндаументов.

Например, целевой капитал МГИМО известен как крупнейший в России. По словам директора эндаумента МГИМО Евгения Бирюкова, «на данный момент целевой капитал Фонда развития МГИМО насчитывает 918 миллионов рублей, что позволяет нам ежегодно перечислять в университет 60 миллионов рублей». По словам Бирюкова, хоть сумма и выглядит внушительной, она составляет всего лишь 3 процента бюджета МГИМО. «В ведущих западных вузах эти показатели равны 20–40 процентов, но не стоит забывать о том, что в США эндаументы существуют уже не первое десятилетие, — отмечает он. — Чтобы Фонд развития МГИМО начал играть действительно значимую роль в жизни университета и влиял на его инновационное развитие, в нем должно быть не менее 3,5 миллиардов рублей. Планируется достичь этой цели примерно в 2018–2020 годах, тогда мы сможем обеспечить 8–10 процентов бюджета МГИМО».

Здание МГИМО

Эндаумент не дает отдачу здесь и сейчас, — подтверждает Эльвира Алейниченко из «Целевого капитала». Создавать его имеет смысл, когда организация понимает, что у нее есть долгосрочная стратегия. Если вы не планируете закрыться, выполнив определенные краткосрочные или среднесрочные задачи, а собираетесь работать и через 10 лет, и дальше, то имеет смысл создавать эндаумент и постепенно его наращивать, повышая одновременно и долю его поступлений в бюджет. Например, ваш финансовый план может гласить, что через 5 лет эндаумент будет давать вам 20 процентов бюджета, а через 10 лет — 40 процентов.

Это работа на перспективу, но ею нужно заниматься уже сейчас, — соглашается Олег Шарипков. Кстати, 100 лет ждать, скорее всего, не придется: в регионах бюджеты НКО скромные, а потому эндаументы уже в обозримом будущем будут составлять значительную долю бюджета.

Эльвира Алейниченко приводит редкий для России пример НКО, почти треть бюджета которого формируется за счет прибыли от целевого капитала, точнее, целых двух: одного в России, другого за рубежом. Такую модель использует Европейский университет в Петербурге — негосударственный вуз, который сумел в прошлом году покрыть за счет средств двух эндаументов целых 30 процентов бюджета. Для сравнения: доход крупнейшего в мире эндаумента, принадлежащего Гарварду, составляет около 40 процентов его многомиллиардного бюджета.

Рейтинги престиж

При создании эндаумента могут играть роль и «неденежные» стимулы. Например, наличие эндаумента у вуза непосредственно влияет на его рейтинг. «Если говорить о вузах, трудно рассчитывать на получение существенного дохода от доверительного управления в первые годы после формирования целевого капитала. Но для вузов иметь целевой капитал престижно, наличие эндаумента повышает рейтинг учебных заведений, — отмечает Виктория Белоцерковская. — Кроме того, доход от целевого капитала, даже небольшой, — это средства, гораздо более свободные в отношении целевого расходования, чем бюджетное финансирование».

Евгений Бирюков из МГИМО ставит акценты иначе: «Создание эндаумент-фонда — это скорее вопрос не престижности, а разумной необходимости, экономической целесообразности. Западная практика показывает, что вузы, которые создали эндаумент-фонды первыми, на сегодняшний день обладают самыми крупными целевыми капиталами. Привлекая деньги именно в эндаумент, мы создаем стабильный источник денег для университета в будущем».

«Сейчас просели, потом наберем»

Многие опасаются также инвестиционных рисков, особенно в кризисные времена. Однако к низкой доходности и даже убыткам специалисты советуют относиться как к временному и вполне нормальному явлению. «На Западе многие эндаументы в кризис просели, но паники нет, все рассуждают примерно так: “Сейчас просели, потом наберем”. Потому что у них есть понимание, что это долгосрочная история», — отмечает Эльвира Алейниченко.

Надо учитывать также взаимосвязь между рисками и прибылью: чем выше первые, тем, при благоприятных условиях, выше и последняя, — и исходя из этого выбирать подходящую инвестиционную стратегию. «Во всем мире примерно 60 процентов активов эндаументов инвестируются в рисковые инструменты, например в акции, причем на самых разных рынках — как развитых, так и развивающихся, — благодаря чему получается диверсифицированный портфель», — рассказывает начальник управления инвестиций Управляющей компании «Райффайзен Капитал» Игорь Кобзарь.

Игорь Кобзарь, директор по инвестициям УК "Райффайзен Капитал". Фото с сайта finparty.ru

В России средства эндаументов на практике можно пока инвестировать только в российский рынок (так как НКО не имеют статуса квалифицированных инвесторов), поэтому сегодня большинство российских эндаументов склоняется к консервативной стратегии. Ведь агрессивный подход уместнее при хорошей диверсификации портфеля, — отмечает Кобзарь.

Фиксированный доход, который сегодня чаще выбирают российские эндаументы, дает по нынешним временам около 10 процентов, что, тем не менее, выше инфляции, — отмечает гендиректор Управляющей компании «Капиталъ» Вадим Сосков.

«Мы стремимся к диверсификации набора инструментов, выбор делает управляющая компания, — рассказывает Евгений Бирюков из МГИМО. — Сейчас основная часть наших средств инвестирована в облигации, но есть и средства на депозитах, небольшая доля капитала содержится в акциях».

«Добрые пакеты»

Еще один метод инвестирования, доступный НКО, — социальное предпринимательство. «Если тебе “упали” деньги, можно их вложить в предпринимательскую деятельность», — говорит Олег Шарипков. Инвестируя в коммерческий продукт, доходы от его реализации можно направить на цели организации. В данный момент фонд «Гражданский союз» заказывает у производителей так называемые «благотворительные пакеты» для продажи в супермаркетах. «Это приносит доход на программу помощи детским отделениям больницы», — сообщил предприниматель.

Благотворительная открытка к Новому году

Самым распространенным явлением этого рода стали «благотворительные открытки», которые выпускались в России и до революции. Сегодня «добрые открытки» выпускает целый ряд фондов в России: «Центр филантропии», «Счастливый мир», «Помогать легко», «Солнечный пес», «Теплый дом» и другие.

Резервы наготове

Благодаря изменениям в законодательстве у НКО теоретически появилась еще одна возможность инвестировать. С 1 января 2012 года в главу 25 Налогового кодекса была введена новая статья 267.3 «Расходы на формирование резервов предстоящих расходов некоммерческих организаций». Согласно ей, НКО получили право создавать резерв предстоящих расходов, связанных с ведением предпринимательской деятельности и учитываемых при определении налоговой базы. Правда, НКО пока не разобрались, что с этой возможностью делать. «Не могу сказать, чтобы кто-то “умирал” без возможности создавать резервы, — говорит один из финансистов. — Впрочем, практика покажет».